El club de golf de Donald J. Trump en Jupiter, Florida, donde villas multimillonarias flanquean los greens de un campo de 18 hoyos, refleja la nueva geografía de su negocio familiar. La Organización Trump, que durante mucho tiempo estuvo radicada en Nueva York, se ha trasladado recientemente a la costa sureste de Florida, donde sus propiedades de golf y resorts ahora pagan las cuentas.
Hace una década, antes de que Trump se postulara a la presidencia por primera vez como republicano en 2016, sus campos de golf y complejos turísticos eran una carga para el flujo de caja de la compañía, que provenía principalmente de bienes raíces, según un análisis de Reuters de registros judiciales y fiscales y otras revelaciones financieras.
Pero hoy, el negocio del golf y los complejos turísticos es el mayor impulsor del flujo de caja de la empresa, ya que representa alrededor de cuatro quintas partes de los aproximadamente 80 millones de dólares en efectivo después de los gastos operativos que generarán este año los cientos de empresas que en última instancia son propiedad de Donald Trump, conocidas colectivamente como la Organización Trump. Los ingresos anuales del grupo superan los 600 millones de dólares, según la estimación de Reuters.
El análisis es la primera estimación detallada de los ingresos proyectados de Trump para 2024, mientras compite en las elecciones presidenciales de noviembre. Se basa en estados financieros y otra información proporcionada como parte de casos judiciales, presentaciones regulatorias de entidades de la Organización Trump y sus socios, registros fiscales de Estados Unidos y otros documentos.
La salud del negocio de golf de Trump es un punto brillante en un momento precario para la Organización Trump: enfrenta más de 530 millones de dólares en sentencias judiciales e intereses contra Trump, algunos miembros de su familia que ocupan altos cargos y sus empresas; un mercado inmobiliario comercial débil en Nueva York; y la pregunta de qué sucede si Trump pierde una reñida carrera por la presidencia.
De ejecutarse, las sentencias judiciales superarían la cantidad de efectivo que Trump dijo tener en marzo pasado, a través de una publicación en las redes sociales: “casi quinientos millones de dólares”.
Reuters compartió sus proyecciones detalladas con el hijo del ex presidente Trump, Eric, que dirige el negocio familiar, y con otros dos altos ejecutivos de la Organización Trump y representantes de la campaña de Trump.
“La Organización Trump es la más fuerte que ha existido jamás”, dijo Eric Trump en una respuesta escrita. “Tenemos los mejores y más emblemáticos activos del mundo y estoy increíblemente orgulloso no solo de todo lo que la empresa ha logrado, sino también de todo lo que mi padre ha logrado en el mundo político”.
No hizo comentarios directos sobre las estimaciones financieras u otros detalles compartidos por Reuters, y los demás no respondieron.
La agencia de noticias también entrevistó a más de una docena de socios comerciales, expertos en la industria inmobiliaria y del ocio, y personas familiarizadas con las propiedades de Trump.
En el papel, gran parte de la riqueza de Trump está vinculada a su participación mayoritaria en Trump Media & Technology Group, propietario de la plataforma de redes sociales Truth Social. Las acciones de la empresa de medios se han disparado en gran medida gracias a los inversores minoristas entusiasmados con la marca de Trump y sus perspectivas en las elecciones de noviembre.
Después de subir a principios de este año, las acciones han caído más de la mitad, pero la empresa, en la que Trump tiene una participación de más del 50%, todavía tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 4,500 millones de dólares. Hasta el lunes, esa participación valía aproximadamente 2,500 millones de dólares.
Sin embargo, la empresa de medios no aporta nada a los flujos de efectivo de Trump: es una empresa separada de la Organización Trump y generó una pérdida de 58 millones de dólares el año pasado sobre ingresos de sólo 4 millones. Sus acciones en Trump Media están bloqueadas por un acuerdo corporativo que vence en septiembre. Si se enfrenta a una gran factura legal después de eso, Trump podría deshacerse de esas acciones poco a poco (venderlas todas a la vez podría hacer que las acciones se desplomaran) o vender activos como edificios.
La joya de la corona
La semana pasada, Trump presentó su última declaración financiera como candidato a la Oficina de Ética Gubernamental de Estados Unidos. Esta incluía los ingresos de algunas de sus empresas y los honorarios recibidos por patrocinios, como un honorario de 300,000 dólares por promocionar una Biblia publicada por un cantante de country. La declaración consta principalmente de amplios rangos de valor que Trump ha atribuido a sus empresas y rangos de ingresos que estas empresas generaron a lo largo de 2023 y parte de 2024, en lugar de estimaciones del efectivo que ganará.
La joya de la corona de los negocios de Trump es el Mar-a-Lago Club en Palm Beach, el ornamentado complejo turístico donde el expresidente vive y recibe un flujo de políticos y buscadores de influencia: que generará un estimado de 24 millones de dólares en efectivo en 2024, según el análisis de Reuters.
Tres propiedades cercanas centradas en el golf también están resurgiendo, con ingresos que se dispararon a raíz de la pandemia de Covid. Trump National Doral, el extenso pero apalancado centro de golf del área de Miami, generará un efectivo estimado de 10,5 millones de dólares, mientras que clubes más pequeños en Jupiter y West Palm Beach rendirán un estimado de 8,4 millones y 10,4 millones de dólares, respectivamente, según las estimaciones de Reuters.
El aumento del flujo de efectivo relacionado con el golf subraya la popularidad de Trump entre un núcleo de estadounidenses adinerados, especialmente en bastiones de su movimiento Make America Great Again como Florida.
Trump “ha incitado a la gente que es su base a gastar su dinero en sus establecimientos porque quieren una parte de él”, dijo Christopher Henry, director ejecutivo de la consultora Majestic Hospitality Group.
Reuters basó su análisis en la rentabilidad pasada de los clubes, según se revela en documentos judiciales, ajustada por el aumento de ingresos previsto por la Organización Trump y verificada frente a las divulgaciones más recientes de Trump a la Oficina de Ética del Gobierno.
Las estimaciones de Reuters excluyen los gastos de capital importantes para mejorar las propiedades de Trump, que pueden ser significativos, dijo Doug McCoy, profesor de finanzas de la Universidad de Indiana. Si bien la agencia de noticias no encontró informes públicos de tales renovaciones, eso podría significar que la estimación de flujo de caja de Reuters es demasiado alta.
Stephen Eisenberg, consultor de golf con sede en Florida, dijo que se requieren renovaciones importantes en los campos cada 10 a 15 años.
Además de McCoy, Reuters revisó su análisis con tres expertos independientes en los sectores inmobiliario y turístico: un analista de un banco de inversión, un profesor de finanzas y un ejecutivo del sector. Ninguno de ellos cuestionó el enfoque general ni los cálculos subyacentes.
El propietario y consultor de campos de golf Kenny Nairn dijo que algunos en la industria se están preparando para un posible enfriamiento del mercado de Florida después de unos años agitados. Se están construyendo más de una docena de nuevos campos de golf en el estado, lo que aumentará la competencia por los miembros y las tarifas de juego.
Los cursos de Trump en Florida tuvieron márgenes de más del 30% durante 2021, 2022 y los primeros cinco meses de 2023, según documentos publicados como parte del juicio por fraude.
“La mayoría de los clubes aquí en Florida tienen un ingreso operativo neto (NOI) del 8% al 10%. Si tienes un año fantástico, puedes llegar al 15%, 17%”, dijo Nairn, y agregó que no veía que esos márgenes de ganancia se mantuvieran.
Problemas legales en NY
En 2022, el fiscal general de Nueva York presentó una demanda por fraude contra los Trump por exagerar la valoración de sus propiedades para obtener beneficios económicos. La acusación tuvo éxito: en febrero, un juez multó al expresidente, a sus empresas y a sus dos hijos mayores con 363 millones de dólares. Incluidos los intereses, la multa asciende a más de 450 millones de dólares.
El fallo prohibió temporalmente a Donald, Eric y Donald Jr. desempeñarse como funcionarios o directores de una empresa con sede en Nueva York, y designó un monitor independiente y un director de cumplimiento, citando la condena por fraude y controles internos inadecuados.
Trump ha pagado una fianza de 175 millones de dólares mientras el caso está en apelación y Eric Trump sigue a cargo de la Organización Trump. También hay un veredicto por difamación de 83.3 millones de dólares contra Trump como acusado privado, que también está siendo apelado.
Días después de la sentencia de valoración en Nueva York, la Organización Trump dijo que había trasladado una serie de entidades legales fundamentales para su negocio de Manhattan a Florida, incluida la dirección de su club de golf de Júpiter. Sin embargo, la reorganización parece haber sido bloqueada por el juez, que dictaminó que Trump no podía evadir los términos de su supervisión mediante un “cambio de forma corporativa”. Eric Trump y la Organización Trump no hicieron comentarios al respecto.
El juez de la Corte Suprema de Manhattan, Arthur Engoron, no respondió a un correo electrónico en el que se le solicitaban comentarios. La oficina del fiscal general de Nueva York se negó a hacer comentarios.
El fiscal general de Florida, John F. Kennedy, ha apoyado al expresidente ante la Corte Suprema de Estados Unidos y ha calificado el caso de Nueva York contra Trump como un intento “impactante” y partidista de llevarlo a la bancarrota.
Nueva expansión, viejas deudas
Para reforzar la creciente importancia de Florida, la Organización Trump está buscando la aprobación de la ciudad de Doral, en las afueras de Miami, para construir cerca de 1,500 unidades residenciales en su complejo de golf allí. Sería el primer gran proyecto inmobiliario del grupo desde que completó un conjunto de torres de condominios y hoteles en Las Vegas y Chicago en 2008 y 2009, respectivamente.
Sin embargo, en Nueva York, el enfriamiento del mercado inmobiliario comercial plantea un problema para la Organización Trump.
En 2025 vence el préstamo de aproximadamente 120 millones de dólares que Trump le otorgó para el edificio 40 Wall Street, un rascacielos de oficinas en Manhattan donde la ocupación y los ingresos han disminuido. A fines del año pasado, el edificio estaba vacío en una quinta parte, según Fitch Ratings.
La caída de los alquileres y un fuerte aumento de las tasas de interés significan que edificios como 40 Wall Street generalmente no pueden generar los ingresos necesarios para pagar los altos niveles de deuda que tenían durante el auge inmobiliario comercial antes de la pandemia, según Stijn Van Nieuwerburgh, profesor de bienes raíces y finanzas en la Universidad de Columbia.
Por ahora, la Organización Trump está construyendo su negocio desde Júpiter, la rica ciudad costera conocida por sus campos de golf y residentes de renombre cercanos, como Michael Jordan y Tiger Woods.
Eric y Donald Jr. viven en la ciudad con sus familias y trabajan a poca distancia en coche en el Trump National Golf Club Jupiter. Allí solicitaron permisos a principios de este año para construir una sede de tres pisos y casi 46,000 pies cuadrados para lo que la publicidad de la empresa denomina el “imperio del golf Trump”.
En febrero, Eric Trump apareció en Fox News desde Florida para denunciar el fallo sobre fraude de valoración contra la empresa familiar como motivado políticamente.
“Lo mejor que he hecho en mi vida”, dijo, “era salir de Nueva York”.
