Stellantis anunció el viernes 26,500 millones de dólares en cargos mientras reduce sus ambiciones en vehículos eléctricos, golpeando sus acciones mientras los fabricantes tradicionales pagan el precio de subestimar la transición a una conducción más limpia.
Este movimiento es el más importante de una serie de descalificaciones, incluyendo las de Ford y General Motors, ya que algunos fabricantes de automóviles se retiran de los vehículos eléctricos en respuesta a la reducción de subvenciones de la administración Trump y a una demanda más débil de lo esperado.
Las acciones de Stellantis en Milán se desplomaron hasta un 30%, alcanzando su nivel más bajo desde la creación del grupo en 2021 tras la fusión de Fiat Chrysler y el fabricante de Peugeot PSA. Esta caída implica que la pérdida de valor ya supera el valor de mercado de la compañía.
Los fabricantes occidentales de automóviles se enfrentan a su mayor desafío desde la invención del coche hace más de un siglo: compaginar la inversión entre vehículos eléctricos y modelos de gasolina, mientras lidian con rivales chinos en rápido crecimiento y barreras comerciales más altas.
Stellantis está especialmente expuesta porque se apoya fuertemente en las ventas de pickups Jeep y Ram de alto margen en EU, donde la demanda de vehículos eléctricos es especialmente moderada.
Bajo el exdirector ejecutivo Carlos Tavares, obligado a abandonar a finales de 2024 tras el colapso de las ventas en EU, Stellantis había aspirado a que los coches totalmente eléctricos representaran el 100% de sus ventas europeas y el 50% de las ventas en EU para 2030.
Los vehículos totalmente eléctricos a nivel industrial representaron el 19.5% de las ventas europeas el año pasado, casi un 30% más que las expectativas. Representaban solo el 7.7% de las ventas de coches nuevos en EU.
En una llamada con periodistas, el CEO Antonio Filosa, que asumió el cargo el verano pasado, dijo que esas suposiciones eran “demasiado optimistas”.
“Lo que anunciamos hoy es un importante reinicio estratégico de nuestro modelo de negocio … para volver a poner las preferencias de nuestros clientes en el centro de lo que hacemos, tanto a nivel global como en cada región”, afirmó.
Aunque Stellantis ha pasado a lanzar más modelos de combustibles fósiles en EU, Filosa insistió en que sigue “invirtiendo en electrificación”.
Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, dijo que la reducción mostró que Stellantis “se equivocó sobre la rapidez con la que el mundo pasaría de motores de combustión a energía eléctrica”.
Pero añadió que el éxito de sus rivales chinos “plantea la pregunta de si la frustración de Stellantis por las ventas de sus vehículos eléctricos está relacionada con problemas de mercado o si a los conductores simplemente no les gustan sus vehículos.
Fabio Caldato, gestor de cartera en AcomeA SGR, que posee acciones de Stellantis, afirmó que los cargos más altos de lo esperado se habían vuelto más probables tras las pérdidas de GM y Ford.
“Se necesitan más datos alentadores para restaurar la plena confianza de los inversores en Stellantis”, dijo a Reuters.
Las acusaciones, amonestatas en los resultados de la segunda mitad de 2025, también reflejan problemas de calidad que Filosa atribuyó a los recortes de costes bajo Tavares. Dijo que habían obligado a Stellantis a contratar a 2,000 ingenieros en todo el mundo.
Los cargos también incluyen reducciones en la cadena de suministro de vehículos eléctricos del grupo, suposiciones revisadas para las garantías debido a la baja calidad del producto y recortes de empleos previamente anunciados en Europa.
Unos 6,500 millones de euros de las pérdidas se corresponden a pagos en efectivo que se espera se distribuyan a lo largo de cuatro años a partir de 2026.
“Aunque se esperaba una discapacidad, la magnitud y el mayor componente de retiro de efectivo… es un aspecto negativo clave”, dijeron los analistas de Citi en una nota.
Filosa comenzó a reducir el Fiat a las ambiciones de vehículos eléctricos del fabricante Jeep el año pasado.
Como parte de ese cambio, el grupo italo-francoamericano acordó el jueves vender su participación del 49% en una empresa conjunta de baterías en Canadá al socio surcoreano LG Energy Solution
El analista de Gartner, Pedro Pacheco, advirtió que Stellantis y otros corrían el riesgo de retroceder demasiado.
“Hay una sobrerreacción en cuanto al pivoteo estratégico”, afirmó. “Tienen que… hacer las cosas bien porque su supervivencia podría depender de esto.”
Stellantis espera ahora una pérdida neta preliminar de entre 19,000 y 21,000 millones de euros en la segunda mitad del ejercicio 2025 y no pagará dividendos este año.
Se espera un consumo de efectivo industrial de entre 1.4 y 1.6 mil millones de euros en la segunda mitad de la semana.
Para 2026, Stellantis prevé un aumento de ingresos netos de un dígito a medio y un margen de ingresos operativos ajustado de un solo dígito bajo. Espera flujos de caja libres industriales positivos en 2027.
La empresa publicará los resultados finales de la segunda mitad y del año completo de 2025 el 26 de febrero.
