La cotización de Amazon (AMZN) ha registrado un retroceso continuo desde que alcanzó un máximo histórico de 287,20 dólares el 3 de agosto, y actualmente ha caído por debajo de los 260 dólares.
En su último informe, Brian Nowak, analista de Morgan Stanley, otorgó a Amazon un precio objetivo de 335 dólares, lo que implica un potencial alcista del 30% respecto a su cotización actual, y mantuvo la recomendación de «sobreponderar». El informe señaló que si el negocio de AWS de Amazon continúa creciendo según la trayectoria prevista, el precio de las acciones de Amazon podría alcanzar los 500 dólares a finales de 2027.
Morgan Stanley calcula que Amazon añadirá entre 6 y 8 gigavatios (GW) de capacidad de cómputo entre 2026 y 2027, y que posteriormente se expandirá a un ritmo de aproximadamente 8 GW anuales, lo que elevará la capacidad de cómputo total de AWS de unos 14 GW en 2025 a unos 120 GW en 2035.
A partir de esto, la clave del crecimiento de los ingresos de AWS reside en la eficiencia de monetización de su capacidad de cómputo. Morgan Stanley calcula que si los ingresos anuales por vatio de capacidad adicional aumentan a 12 dólares, los ingresos de AWS podrían superar el billón de dólares en 2035; si la eficiencia de monetización se eleva aún más, hasta entre 14 y 15 dólares, este objetivo podría alcanzarse ya en 2034.
Morgan Stanley considera que la cotización actual de Amazon aún no refleja plenamente este potencial de ganancias a largo plazo. El informe señaló que si se descuentan a 2028 aproximadamente 500.000 millones de dólares de EBIT a largo plazo a un coste medio ponderado del capital (WACC) del 10%, y luego se capitalizan a un múltiplo de valoración EV/EBIT de unas 21x, se deriva un precio implícito de la acción de unos 500 dólares para Amazon a finales de 2027. Este múltiplo de valoración se mantiene un 10% por debajo de la media de sus competidores, situada en torno a 23x.
Morgan Stanley señaló que este descuento de valoración implica en sí mismo un mayor potencial alcista para Amazon. El informe sugiere que un crecimiento de los ingresos de AWS superior al esperado, la expansión sostenida de los márgenes y el apalancamiento operativo derivado del crecimiento del negocio minorista y la mejora de los costes de ejecución logística podrían liberar un potencial alcista adicional.
Al observar el gráfico bursátil de Amazon, se aprecia que actualmente se encuentra en una fase de corrección tras la subida posterior a los resultados. La cotización se ha debilitado de forma continua tras marcar un nuevo máximo, perdiendo las medias móviles de 5, 10, 20 y 40 días, y actualmente está probando el nivel de retroceso de Fibonacci del 0,5 (256,68 dólares) y las inmediaciones de la media móvil de 80 días, entrando en una zona clave de verificación de soporte a corto plazo.
El hueco alcista previo impulsado por los resultados llevó rápidamente el precio de la acción a 287,20 dólares, pero no logró consolidarse en niveles altos y volvió a caer por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 0,382 (263,88 dólares), lo que indica que las presiones de toma de beneficios a corto plazo y de ajuste siguen dominando.
El nivel actual de retroceso de Fibonacci del 0,5 (256,68 dólares) actúa como el punto medio de este movimiento alcista y forma una zona de soporte cerca de la media móvil de 80 días. Mantener este nivel con firmeza ayudaría a los alcistas a sostener la estructura de rebote, y la corrección podría dar paso a una consolidación técnica.
A la baja, una ruptura por debajo de los 256,68 dólares podría desencadenar más tomas de beneficios por parte del capital que se sumó al alcismo tras los resultados. El siguiente nivel de soporte a vigilar es el retroceso de Fibonacci del 0,618 (249,48 dólares); más abajo, entra en juego el nivel de retroceso de Fibonacci del 0,786 (239,22 dólares).
