Las acciones de Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) registraron su mayor caída en dos meses después de que las autoridades chinas convocaran a los operadores de comercio electrónico y exigieran normas más estrictas en materia de calidad de los productos, lo que ejerció presión sobre el sector tecnológico de Hong Kong.
Las acciones del gigante chino del comercio electrónico cayeron hasta un 6,3% el jueves, su mayor caída desde el 24 de agosto. El índice Hang Seng Tech se desplomó hasta un 5,2%, la mayor caída intradía desde el 17 de julio. Alibaba fue también el factor que más contribuyó a la caída del índice de referencia de Hong Kong, el Hang Seng, que llegó a registrar un descenso del 3,2 %.
La caída del jueves pone de relieve los retos normativos y empresariales a los que se enfrenta el sector del comercio electrónico chino, en un momento en que las empresas tratan de mantener el crecimiento en sus negocios principales al tiempo que aumentan el gasto en inteligencia artificial y otras tecnologías punteras a las que Pekín da prioridad. A la cautela generalizada de los inversores en el mercado se suma la expiración de un período de gracia de 90 días concedido a las familias acaudaladas para liquidar los impuestos sobre los fideicomisos extraterritoriales.
“Este tipo de ‘recordatorio’ sobre la calidad no es nuevo en el sector, pero da la sensación de que no tiene fin”, afirmó Steven Leung, CEO de UOB Kay Hian. “El impacto en los beneficios ha ido disminuyendo, pero se nota más a nivel de confianza”.
Según un comunicado de la Administración Estatal de Regulación del Mercado, asistieron a la reunión representantes de Alibaba y otras plataformas importantes, entre ellas JD.com Inc. (JD), PDD Holdings Inc. (PDD), Xiaohongshu Technology Co., Kuaishou Technology, ByteDance y Vipshop Holdings (VIPS).
El índice Hang Seng Tech está atravesando una racha muy dura, con una caída del 31% en lo que va de año, ya que los inversores se preguntan si el enorme gasto de las grandes empresas tecnológicas en inteligencia artificial generará una rentabilidad suficiente. El índice está a punto de perder todas las ganancias que ha obtenido desde el amplio paquete de medidas de estímulo de Pekín en septiembre de 2024.
Algunas de las empresas de comercio electrónico del sector, tradicionalmente rentables, también se han enfrentado a dificultades, lo que ha suscitado inquietudes en torno al consumo de efectivo, el escrutinio regulatorio y la intensa competencia.
“Parece que la ola de ventas en el sector del comercio electrónico chino, en particular en Alibaba, forma parte de una tendencia más amplia de reducción del riesgo”, afirmó Gerald Gan, director de inversiones de Reed Capital Partners Pte. “Las preocupaciones son similares a las que afectan a las acciones estadounidenses del sector de la inteligencia artificial, ya que los inversores se cuestionan cada vez más la magnitud del gasto en inteligencia artificial y si las valoraciones actuales están justificadas”.
Los inversores también seguían de cerca la expiración de un periodo de gracia fiscal. A finales de julio, China tomó medidas para gravar los fideicomisos extraterritoriales en poder de sus ciudadanos, cerrando así una laguna jurídica que las familias acaudaladas habían utilizado para proteger y transmitir sus fortunas. Los titulares disponían de un plazo de gracia de 90 días, que finalizaba el 22 de octubre, para liquidar lo que adeudaban sin recargos por demora, y algunos participantes en el mercado relacionaron las recientes ventas de participaciones por parte de los principales accionistas con el plazo fiscal.
“Se debe a que hoy vence el plazo de presentación de declaraciones fiscales para los fideicomisos extraterritoriales”, afirmó Bosco Wu, estratega del Bank of East Asia, refiriéndose a la caída bursátil registrada este jueves en Hong Kong. “También observamos que algunos accionistas mayoritarios de empresas privadas que cotizan en bolsa han reducido su participación accionarial, lo que probablemente esté relacionado con la cuestión fiscal y esté lastrando el ánimo del mercado”.
