Las acciones de Oracle (ORCL) se desplomaron el jueves, luego de que la compañía reportara ingresos por debajo de las expectativas y ofreciera una guía conservadora para el próximo trimestre. A pesar del ajuste, la mayoría de los analistas de Wall Street mantiene una visión constructiva hacia el mediano y largo plazo.
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El mercado reaccionó con escepticismo ante la creciente desconexión entre el tamaño de los compromisos futuros de clientes y la velocidad con que Oracle está logrando convertirlos en ingresos. La acción cayó -10,83% hasta los US$198,85.
La empresa también elevó en US$15.000 millones su previsión de gasto de capital para 2026, lo que intensificó las dudas sobre su capacidad de ejecución y presión financiera de corto plazo.
“Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Oracle han aumentado considerablemente en los últimos meses, ya que el aumento del gasto ha generado un flujo de caja libre negativo y miles de millones de dólares en préstamos y coberturas”, dijeron Robert Schiffman y Alex Reid, analistas de Bloomberg Intelligence.
Debate por el crecimiento y la ejecución
El reporte del segundo trimestre fiscal mostró ingresos totales con un crecimiento de 14% interanual en dólares constantes, por debajo del consenso del mercado. Además, los ingresos por licencias de software disminuyeron más de 20%, y el flujo de caja libre fue negativo en US$9.967 millones.
No obstante, la compañía destacó un aumento significativo en sus obligaciones de desempeño remanentes (RPO), ingresos contractuales futuros que ya tiene comprometidos con clientes y que aún no ha reconocido como ventas. Estas cifras alcanzaron los US$523.000 millones, impulsadas por contratos multianuales con clientes como Meta (META) y Nvidia (NVDA).
El equipo de análisis de JPMorgan (JPM) señaló que los resultados reflejan dos dinámicas opuestas: una proyección sólida de crecimiento a largo plazo respaldada por los contratos firmados y, al mismo tiempo, una presión en los resultados financieros de corto plazo debido a la variabilidad en licencias, la lenta activación de cargas de trabajo de IA y el aumento acelerado de inversiones en capacidad.
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Para Tyler Radke, analista de Citi (C), si bien los ingresos quedaron levemente por debajo de las expectativas, existen señales alentadoras sobre el ritmo de crecimiento futuro.
“Las tasas de crecimiento en ingresos, RPO y cRPO están acelerándose”, afirmó. También explicó que “el gasto de capital para el año fiscal 2026 se incrementó en US$15.000 millones (más de 40%) y los ingresos para el año fiscal 2027 se elevaron en US$4.000 millones”. Citi recortó su precio objetivo de US$375 a US$370, pero mantiene su recomendación de compra.
Desde Bloomberg Intelligence, los analistas Anurag Rana y Andrew Girard indicaron que la clave está en la capidad “para convertir ese gran saldo de RPO en ventas en medio de recientes preocupaciones sobre la deuda”. También subrayaron que “la repentina alza de los costos está eclipsando los negocios de bases de datos y aplicaciones, que son altamente rentables”.
