El mercado aún no tiene incorporado en precios el potencial de The Coca-Cola Company (KO), según considera una importante analista de renta variable del Morgan Stanley. La entidad financiera sigue sugiriendo sobreponderar los papeles de esta empresa de consumo masivo y le asigna un precio objetivo de US$81, lo que implica un margen alcista de 17,6%, teniendo en cuenta su precio actual (US$68,84).
Según Dara Mohsenian, “el mercado no está reconociendo en la valuación de Coca-Cola el crecimiento orgánico sostenido de ventas de rango medio, por encima de sus competidores», en parte debido a crecientes preocupaciones externas sobre salud y bienestar.
Respecto de esto último, la ejecutiva destaca que los inversores parecieran estar pasando por alto el “gran poder de precios de Coca-Cola en comparación con sus pares», así como sus mayores oportunidades de mezcla de productos y su mayor potencial de crecimiento en volumen, “lo cual ya quedó demostrado en los últimos años, a través de ganancias de participación de mercado, sólida ejecución, marketing más efectivo y mayores niveles de innovación”.
Por otro lado, Mohsenian cree esto último está impulsando una transformación interna hacia productos más saludables.
El potencial de Fairlife
Mohsenian prevé que “Fairlife”, la marca de leche ultrafiltrada de Coca-Cola, se sumará a esta tendencia hacia productos más saludables como un motor clave para la acción, con el potencial de aportar por sí sola entre 100 y 140 puntos básicos al crecimiento orgánico de ventas en los próximos cinco años, incluso sin considerar una expansión internacional.
En términos simples, Morgan Stanley subraya que Fairlife está bien posicionada (con un crecimiento de ventas acumulado anual del 47% según los datos de escaneo de Nielsen en EE.UU.) gracias a:
- Su presencia en segmentos de alto crecimiento (26% de crecimiento ponderado en las categorías en EE.UU., según Nielsen).
- Su fuerte reconocimiento de marca, basado en su proceso de filtrado único que da como resultado productos más saludables y de mejor sabor, lo que ha impulsado un aumento de 780 puntos básicos en su participación de mercado en el segmento de batidos de nutrición deportiva, de acuerdo a Nielsen.
- El respaldo de la mayor compañía de bebidas del mundo.
- La incorporación de nueva capacidad de producción a fines de 2025, lo que debería sostener su crecimiento a largo plazo (se espera que Fairlife desacelere en la segunda mitad de 2025 por limitaciones de capacidad, pero Coca-Cola planea sumar capacidad significativa para garantizar “años de crecimiento” a partir de fines de 2025).
En resumen, asumiendo que Fairlife representa actualmente entre 4% y 4,5% de las ventas globales de Coca-Cola y que crecerá a una tasa anual compuesta conservadora de entre 25% y 35% (Mohsenian usa un rango más amplio a modo ilustrativo), Fairlife por sí sola aportaría entre 100 y 140 puntos básicos al crecimiento orgánico global de Coca-Cola en los próximos cinco años, incluso sin lanzamientos internacionales.
